股票的估值并不重要
股票估值是选择投资机会最后一道程序，无需太费周折。
把公司质量放在前面，首先选5~10年内有前途的行业，好的商业模式和公司，再从中选出管理层质量高的公司，最后再看估值。
寻找贵的不够的好公司
价值洼地是一个危险词
销售额最近几年的变化来判断一家公司是否进取
看过去几年的市盈率
高成长率与估值陷阱
PEG
10%~15%的复合增长率是一个非常不错的表现
巴菲特的遗憾
投资不能贪便宜而牺牲了行业的选择和可持续增长的前景。
买便宜货可以导致破产
对公司质量的标准提高一些，对估值稍微放松一些
要看过去多年的销售和利润
放弃前半场，只赚取后半场的的暴利
销售额的增长是核心，第一件事看“资金周转速度”和“销售额”的增长
区分一次性因素所导致的高增长，还是可持续的高增长
看中行业的增长空间。
泡菜，纽扣，铅笔，报纸，系统集成，化学品的仓储，建筑安装的增长空间都不大。
价值陷阱就是“贫困的陷阱”
地产股和综合类企业
很多民营企业，净资产小，却能推动很大的销售额和利润。而政府控制的企业，净资产高，但销售额和利润低。
《股市长线法宝》
过去30年，中国的通胀就是信贷高速扩张的直接结果。
通胀伤害股市
通胀就是一种税。
《投资的艺术》
股票的市盈率在某种意义就是利率的倒数
通货膨胀只要不过分剧烈，它会增加企业未来的名义现金流，从而增加企业的名义估值，但未来的现金流必须用更高的贴现率折到今天才是企业和股票的估值，所以通货膨胀会导致贴现率的上升，从而导致企业估值的下降。